伴隨著“中國(guó)制造2025”的推進(jìn)，中國(guó)制造必將從低端的“物美價(jià)廉”邁向“質(zhì)優(yōu)價(jià)高”的高端發(fā)展之。在國(guó)際、國(guó)內(nèi)新的下，我國(guó)立足于產(chǎn)業(yè)變革大趨勢(shì)，正在積極全面提升中國(guó)制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

其中，精密機(jī)械加工作為重要一環(huán)，更加引人關(guān)注，精密機(jī)械加工和壓鑄業(yè)務(wù)的應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，涵蓋從家電、汽車(chē)、電子、醫(yī)療等民用領(lǐng)域到高速列車(chē)和軌道交通、高端裝備制造、工業(yè)機(jī)器人等高端制造領(lǐng)域。這些行業(yè)的市場(chǎng)容量大，且受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，未來(lái)有較大的增長(zhǎng)空間。

今天企業(yè)放大鏡聚焦一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)自動(dòng)化精密零部件供應(yīng)商——青島豐光精密機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐光精密”）。

豐光精密成立于2001年，位于青島膠州市，是一家以精密機(jī)械加工、壓鑄制造為核心技術(shù)并致力于為高端裝備制造、高速列車(chē)、軌道交通、汽車(chē)、工業(yè)智能化等行業(yè)提供核心零部件的高新技術(shù)企業(yè)。2014年，豐光精密在“新三板”正式掛牌。20年來(lái)，豐光精密始終以技術(shù)實(shí)力為根基，以客戶(hù)需求為導(dǎo)向。豐光精密具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)水平、先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)品制作經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)沉淀的同時(shí)不斷創(chuàng)新升級(jí)，在國(guó)內(nèi)高端精密智造技術(shù)和生產(chǎn)工藝領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

2021年11月15日，豐光精密成功登陸證券交易所，成為北交所開(kāi)市首批81只上市企業(yè)之一，是目前在北交所上市企業(yè)中市值排名最高的龍頭公司。

作為一家精密零部件生產(chǎn)企業(yè)，豐光精密2019年、2020年?duì)I業(yè)收入分別為1.80億元、1.83億元；凈利潤(rùn)分別為2452萬(wàn)元、2648萬(wàn)元。今年前三季度，豐光精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.95億元，同比增長(zhǎng)48.69%，歸母凈利潤(rùn)約4000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)近60%。

公司的主要客戶(hù)為國(guó)際知名的品牌制造商，客戶(hù)對(duì)供應(yīng)商的嚴(yán)格要求，一方面使公司在理解產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝方面擁有了國(guó)際先進(jìn)的視野，為公司的制造加工標(biāo)準(zhǔn)樹(shù)立了標(biāo)桿；另一方面也促使公司充分理解客戶(hù)的需求，學(xué)習(xí)和吸收每個(gè)客戶(hù)各自獨(dú)特而先進(jìn)的，有助于公司對(duì)生產(chǎn)工藝和管理體系進(jìn)行持續(xù)性的改進(jìn)，以達(dá)到甚至是超越客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)，贏得更多客戶(hù)的認(rèn)可。

豐光精密的合作客戶(hù)有蒂業(yè)技凱、安川電機(jī)、中國(guó)中車(chē)、阿爾斯通、費(fèi)斯托、依諾信、畢勤、均勝電子、日本電產(chǎn)、岱高以及阿特拉斯等公司，公司主要向上述客戶(hù)銷(xiāo)售精密機(jī)械零部件和壓鑄件，或?yàn)槠涮峁┫嚓P(guān)的加工服務(wù)。

公司目前產(chǎn)品主要分為精密零部件生產(chǎn)和加工，前者是公司根據(jù)客戶(hù)需求自主研發(fā)生產(chǎn)寧波噴砂機(jī)！，后者為客戶(hù)提供來(lái)料加工服務(wù)。精密零部件又分為加工件和壓鑄件，加工件是利用機(jī)床對(duì)鋼材等金屬進(jìn)行切割、沖壓成型，壓鑄件是在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模具中冷卻成型。公司生產(chǎn)的零部件主要為各類(lèi)不銹鋼、鋁、鐵、銅制結(jié)構(gòu)件，根據(jù)客戶(hù)的需求定制，具有非標(biāo)準(zhǔn)化特征。

在工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)，豐光精密有自動(dòng)化工廠(chǎng)柔性生產(chǎn)線(xiàn)配件、伺服電機(jī)主軸、產(chǎn)業(yè)機(jī)器人精密配件噴砂機(jī)配件、精密直線(xiàn)導(dǎo)軌滑塊；在汽車(chē)行業(yè)，公司有汽車(chē)安全帶裝置轉(zhuǎn)軸、汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)漲緊支臂；軌道交通行業(yè)有高速列車(chē)減震器主件、高速列車(chē)高壓連接器。

在金屬零部件加工方面，由于公司下游部分客戶(hù)對(duì)零部件的質(zhì)量和性能有特定要求，因此存在自購(gòu)原材料委托公司代加工的情況。而公司憑借先進(jìn)的設(shè)備和成熟的工藝，被下游客戶(hù)認(rèn)可從而得到客戶(hù)的委托訂單。

在工藝技術(shù)方面，豐光精密設(shè)計(jì)并實(shí)施最優(yōu)的生產(chǎn)工序、加工方法及每道工序的加工標(biāo)準(zhǔn)，并進(jìn)行精細(xì)化的管理。同時(shí)，充分發(fā)揮一線(xiàn)員工的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，公司積累了諸多的專(zhuān)利技術(shù)和技術(shù)訣竅，在實(shí)際生產(chǎn)中較大地提升了工作效率，提高加工質(zhì)量，降低了錯(cuò)誤率和廢品率，使產(chǎn)品能夠在量產(chǎn)條件下達(dá)到客戶(hù)的各項(xiàng)要求。

在設(shè)備方面，公司配備了具備世界一流水準(zhǔn)的生產(chǎn)設(shè)備。同時(shí)，公司已累計(jì)開(kāi)發(fā)了應(yīng)用于不同行業(yè)的上千種精密機(jī)械加工和壓鑄產(chǎn)品，為未來(lái)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

公司屬于技術(shù)與人力密集型企業(yè)，目前已具備成熟地產(chǎn)、供、銷(xiāo)業(yè)務(wù)體系，憑借著優(yōu)秀的生產(chǎn)技術(shù)和工藝獲得了下游客戶(hù)的認(rèn)可。由于行業(yè)產(chǎn)品多為定制化，且對(duì)產(chǎn)品加工精度、表面質(zhì)量、穩(wěn)定性等方面要求較高，因此形成了行業(yè)較高的進(jìn)入壁壘。公司產(chǎn)品的技術(shù)附加值高，一旦形成穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系就不會(huì)被輕易取代。

此外，公司“客戶(hù)導(dǎo)向”的，嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量，力求優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在業(yè)界一流品牌中收獲良好口碑，建立良好的合作關(guān)系。目前，豐光精密累計(jì)獲得新型專(zhuān)利34項(xiàng)，并被評(píng)為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)和AA信用企業(yè)。

在2021年大商品漲價(jià)的背景下，豐光精密的業(yè)績(jī)逆勢(shì)突圍，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能。主要有兩個(gè)原因，一個(gè)是公司加大市場(chǎng)拓展力度使得工業(yè)自動(dòng)化和汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收增加，前期開(kāi)發(fā)的新用戶(hù)也已為公司帶來(lái)了營(yíng)收，可謂多年磨一劍。其二，公司通過(guò)自動(dòng)化和精細(xì)化管控，期間費(fèi)用下降、生產(chǎn)效率提高，進(jìn)一步提升了盈利水平。

近年來(lái)公司的毛利率呈上升趨勢(shì)，主要因?yàn)楣菊{(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率高的自動(dòng)化等類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提高，而毛利率較低的汽車(chē)配件業(yè)務(wù)占比下降所致。2020年上半年自動(dòng)化類(lèi)業(yè)務(wù)的收入占比為36.85%，較2019年提升13.42個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)配件類(lèi)業(yè)務(wù)的收入占比為21.48%，較2019年下降14.05個(gè)百分點(diǎn)，使得公司綜合毛利率同比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。

截至2021年三季度，公司現(xiàn)金比率為1.4，流動(dòng)性資產(chǎn)充裕，公司應(yīng)收賬款余額占營(yíng)收比例為31%，其中1年內(nèi)應(yīng)收賬款占比96%，考慮到公司客戶(hù)資信狀況良好，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)較低。公司資產(chǎn)負(fù)債率為11.7%，負(fù)債規(guī)模較低，2020年無(wú)任何有息負(fù)債，由此看來(lái)財(cái)務(wù)狀況較為健康。

公司此前募集資金主要用于擴(kuò)充工業(yè)自動(dòng)化等產(chǎn)能，建設(shè)周期為兩年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后，每年將帶來(lái)1.38億元的營(yíng)收增長(zhǎng)，2500萬(wàn)元左右的凈利潤(rùn)增量。

可以看出，豐光精密雖然處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，但公司憑借出色的技術(shù)工藝在細(xì)分領(lǐng)域建立了不錯(cuò)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有較強(qiáng)的研發(fā)能力。公司下游的工業(yè)自動(dòng)化都是高景氣度行業(yè)，客戶(hù)均為國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。隨著公司進(jìn)行融資擴(kuò)產(chǎn)，多年積累的技術(shù)和客戶(hù)資源開(kāi)始為公司帶來(lái)收入，今年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，出很強(qiáng)的后勁。

目前豐光精密的TTM（滾動(dòng)市盈率）為63.8倍，同行可比公司平均TTM市盈率50.26倍，估值偏高，反映出市場(chǎng)對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的預(yù)期。未來(lái)通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張，以及新產(chǎn)品的即將出世，豐光精密能否迎來(lái)新一輪的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？讓我們拭目以待。